Cuando la bolsa se cae: qué amortigua el golpe y qué no

En los últimos 25 años la bolsa de Estados Unidos se ha desplomado tres veces — una de ellas perdió más de la mitad de su valor.³ Las tres veces volvió. Pero no todos los que estaban adentro volvieron con ella.

La diferencia casi nunca fue suerte. Fue cómo tenían repartido el dinero, y qué hicieron en el peor momento. Este artículo no te dice qué comprar. Te muestra, con números de crisis reales, qué le pasó al dinero que estaba repartido y al que no — y el año en que repartir casi no sirvió.

Tres caídas, un patrón

Esto es lo que hizo el índice S&P 500 — las 500 empresas más grandes de Estados Unidos, juntas — del punto más alto al más bajo en cada una de las tres grandes crisis recientes:³

Fíjate en la última columna. La caída de 2008 tardó cinco años y medio en recuperarse.⁴ La de 2020, cinco meses.⁵ Nadie sabe cuál va a ser la siguiente. Lo que sí se sabe es qué le pasó a quien tenía el dinero en un solo lugar, y a quien lo tenía repartido.

Lección 1: una empresa puede llegar a cero. Todas juntas, no

En febrero de 2007, una acción de Lehman Brothers — uno de los bancos de inversión más grandes del mundo — costaba $86 dólares. El 15 de septiembre de 2008 la empresa se declaró en quiebra, la más grande en la historia de Estados Unidos, y las acciones quedaron prácticamente en cero.⁶ Quien tenía todo ahí, lo perdió todo. No hubo recuperación que esperar, porque ya no había empresa.

En esos mismos meses, el S&P 500 completo cayó 56.8%.³ Fue brutal. Pero en marzo de 2013 estaba de vuelta en su nivel de 2007⁴ — y siguió subiendo. Quien tenía las 500 empresas juntas pasó cinco años malos. Quien tenía una sola, perdió para siempre.

Esa es la primera forma de diversificar, y la más importante: muchas empresas en vez de una. Una empresa puede desaparecer. Quinientas al mismo tiempo, nunca ha pasado.

Lección 2: las acciones y los bonos no se caen igual

Un bono es, en su forma más simple, un préstamo que tú le haces a un gobierno o a una empresa a cambio de un interés. Se mueve distinto que una acción. Y en las crisis, esa diferencia importa. Mira los años en que la bolsa cayó, y lo que hicieron los bonos de Estados Unidos en esos mismos años:¹²

«Mezcla 60/40» = 60% del rendimiento de las acciones + 40% del de los bonos, calculado por Milpa sin rebalanceo ni costos. Es una ilustración, no un portafolio real. Rendimientos totales por año calendario.

Durante los tres años de la burbuja tecnológica, mientras las acciones caían, los bonos subieron. Quien tenía una parte en bonos casi ni sintió el 2000. Y en 2008, el peor año de la bolsa en décadas, la diferencia fue esta:

En números: $10,000 dólares todos en acciones terminaron 2008 en $6,300. Los mismos $10,000 con 40% en bonos terminaron en $7,988. La mezcla no evitó la pérdida — perder 20% duele — pero conservó casi $1,700 que el otro no.¹² Y una cuenta que cae 20% necesita subir 25% para volver. Una que cae 37% necesita subir 59%. El hoyo más chico es el que se sale más rápido.

Lección 3: para un mexicano, la moneda también reparte

Hay una tercera forma de diversificar que en Estados Unidos casi nadie piensa, y que en México está en la vida diaria: tener el dinero en más de una moneda. El 2008 lo muestra mejor que cualquier explicación.

Ese año la Bolsa Mexicana cayó 24.23% en pesos.⁸ La de Estados Unidos cayó 37% en dólares.¹ Suena peor. Pero en ese mismo año el peso perdió 20.96% de su valor frente al dólar y cerró en 13.80.⁷ Entonces, si tú medías tu dinero en pesos — que es como se mide el dinero de un mexicano — pasó esto:

• $10,000 pesos en la bolsa mexicana terminaron 2008 en unos $7,577.⁸
• $10,000 pesos en la bolsa de Estados Unidos perdieron 37% en dólares, pero cada dólar valía más pesos al final del año. Terminaron en unos $7,970: una caída de cerca de 20% en pesos, no de 37%.¹⁷

La moneda amortiguó casi la mitad del golpe, sin que nadie lo planeara. Eso es lo que hace tener parte del dinero en otra moneda: cuando el peso se debilita, esa parte vale más pesos.

Ahora lo honesto: funciona en las dos direcciones. En los años en que el peso se fortalece, la parte en dólares vale menos pesos, y el efecto es al revés. No es un truco para ganar. Es una forma más de no tener todos los huevos en la misma canasta — y la canasta, para un mexicano, también es la moneda.

La pérdida que sí es permanente

Hasta aquí, todas las caídas que viste se recuperaron — tarde o temprano. Hay una sola forma de convertir una caída temporal en una pérdida definitiva, y no tiene que ver con qué tenías, sino con qué hiciste: vender abajo.

El 2020 es el ejemplo perfecto. Del 19 de febrero al 23 de marzo, el S&P 500 cayó casi 34% — el desplome más rápido de su historia.⁵ Las noticias eran aterradoras y mucha gente vendió para «dejar de perder». El 18 de agosto, cinco meses después, el índice cerró en un nuevo máximo histórico.⁵

Quien no hizo nada, en agosto estaba de vuelta. Quien vendió en marzo se quedó con la pérdida — y además, se perdió la subida. Diversificar hace que el hoyo sea menos hondo. Pero el que decide si sales del hoyo o te quedas en él eres tú.